2021年是華人傳統紀年的「辛丑年」，又稱金牛年或是財庫年，按照命理老師的說法，今年是旺財庫的好年份。
要怎麼旺財庫呢？我不是命理老師，所以沒法教大家佈局。
不過，我以生物學的角度和大家分享一下如何「旺財庫」。
牛是一種反芻的動物，而反芻這個動作對於牛的養分吸收、生存、和成長有相當重要的功能。對於想要長期在資本市場上不斷獲利，反芻自己曾經犯過的錯誤、跌過的坑，在什麼樣的時空環境之下，讓我們做這樣的決定，犯下錯誤，甚至一再犯同樣的錯，從年輕韭菜一直當到老韭菜，甚至退休的韭菜。
錯誤的認知是人類發展的動力。
金牛年一開始，和大家分享在股市投資中常犯的投資錯誤。
希望藉由思想反芻和錯誤認知，避免重複犯下相同錯誤。
持續不斷做正確的事，讓時間成為你的朋友，從今年開始，讓你的財庫旺旺至少一甲子。
延伸閱讀：在股市中如何不斷盈利
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錯誤1 : 周遭的人都一直賺錢，怕自己沒跟到，貿然跟風 (fear of missing out)
小時候在鄉下，庭院總有很多蒼蠅。阿嬤最喜歡用粘滿蒼蠅的黏板，捕捉蒼蠅。
因為，她說這個比乾淨的蒼蠅貼捕捉的效率更好。
我一開始不相信，怎麼可能？ 都已經滿了，還能抓蒼蠅。
因此，我坐在庭院一下午，看著一堆蒼蠅奮不顧身的往下衝，而原本擠滿蒼蠅的黏板也越來越滿，一整個下午，我一直在重複 哇~~ ，喔~~，還來喔~~!
沒錯，就如同阿嬤講的，黏板上越多活的蒼蠅嗡嗡作響，越能抓到更多的蒼蠅。
而這一切的活動，隨著蒼蠅拼命從黏板上掙扎死去後，嗡嗡的聲音慢慢變弱，捕捉效果也漸漸降低。
我後來才知道，原來這就是錯失恐懼症 (Fear of missing out, FOMO)。
害怕錯失任何好康的機會。
不是只有蒼蠅和其他動物會FOMO，人類更是。
當周遭的人，一直在談論XX股票一直漲，哪位大神已經報酬已經翻了幾倍，這種唯恐自己沒跟上車，賺不到錢的恐懼， 讓許多投資人就像蒼蠅一樣，衝往已經粘滿先烈的蒼蠅貼，奮不顧身，義無反顧。
在這個FOMO的情緒作祟時，也就是賠錢的時刻了。
改掉這個跟風的習慣吧！ 不然，你注定一輩子當韭菜被割。
錯誤 2 : 我只要把虧損的錢賺回來就好 (Wait to Get Even)
當FOMO的情緒出現後，貿然投資不懂的領域或是不熟悉的股票，而導致賠錢。
一但賠錢，除了實際金錢上的損失，對於自己錯誤的判斷也感到後悔，
這時，往往會陷入焦慮、不甘心、想挽救的情緒中，因此更渴望用更快的方法或投入更多的錢，試圖將成本彌補。
在忽略風險的狀況下，就導致越賠錢就越想將錢凹回來。
耶魯大學的校務基金超盤手查爾斯．艾利斯 (Charles D. Ellis) 認為，對於散戶而言，投資就是一場輸家的遊戲 ( The Loser’s Game)。
在他的書中 (Winning the Loser’s Game)，以網球為例，專業的選手有高超的技術，利用強而快速的發球、漂亮的殺球、刁鑽的底線落球等等卓越的技巧，贏得賽局，這是所謂的贏家遊戲。
業餘的玩家，沒有這些卓越的技術，只要少出錯，等著對方出錯，讓對方輸給他，就能贏的賽局，這就是輸家遊戲。
因此，為了要贏得輸家遊戲 (Winning the Loser’s Game)，只要犯錯少，就能贏得比賽。
面對市場的不確定性，沒有人知道明天會漲或會跌，做好風險管理，讓績效總體而言是賠小錢，賺大錢，就能讓資產長期的往正的方向成長。
錯誤 3 : 投資高風險的股票就可以拿到高報酬 (High Risk vs. High Reward)
有人對於高風險的認知就是股票價格很不穩定，一下子上、一下子。
又或者覺得「想賺大錢，就是要富貴險中求」 。
如果，投資高風險就會「保證」有高報酬，那這個投資風險等於0。
風險，指的是結果的不確定性。
高風險資產投資報酬有可能會是高報酬，但也有可能會是高虧損，
也很有可能，投資高風險資產的報酬會輸給低風險的資產。
錯誤 4 : 過度自信，高估自己的對風險的承受能力 (Overestimate Risk Tolerance)
要了解自己能夠承受什麼樣的風險、是屬於何種性格 （保守、穩健），事實上相當的不容易。
某些投資機構為客戶進行風險屬性評估，以確定客戶的風險屬性，我個人覺得這個很不準。
原因是因為，表格都是紙上談兵，缺乏心理、情緒因素的考量。
當你的錢真正在市場波動時，價格的上下起伏會不斷的考驗投資人的耐力與情緒控制。
而大多數的人對於風險承受能力都是浮動的，當股票一直漲，多數的人宣稱他們能夠承受高風險，股票開始下跌的時候，出現一點小虧損，馬上變成低風險屬性，趕快認賠殺出。
因此，在投資之前，先確認這一筆投資你能夠虧損多少錢，想清楚最壞的情形後，再進場。
這就是我對風險承受力的定義。
隨機找了一個風險評量表，有興趣的人可以試試玩一玩。
錯誤 5 : 知道要買低賣高，不過…. (Letting Your Emotion Rule)
在股市裡賺錢大家都知道應該要買低賣高，但是，為什麼我們總是買高賣低呢？
總結就是因為「貪婪」和「恐懼」。
剛買進的股票漲了一點，貪圖眼前的小利，便迫不及待地脫手。
但又看股價一天比一天高，周遭的人一直賺錢，不敢追的人，只能繼續看別人賺錢。
忍不住追加的人，在出場價更高的價位重新入場。
結果股價跌了，還不肯停損，持續加碼，並說服自己股價只要小反彈，就可以連本帶利賺回來。結果讓自己小虧變成大虧，不得不認賠殺出。
又或者，一剛買入，隔天價錢就開始跌，後天再跌，大後天繼續跌，因為戰勝不良內心的恐懼，將股票賣掉，從原本的帳面浮虧變成實際虧損。
股價就是在人性的「貪婪」和「恐懼」之間震盪。
「貪」和「貧」這兩個字很像，也常常連在一起。
因貪求小利，吃不得大虧的心理，股票投資成了賺小錢、虧大錢的遊戲。
貪是人性，而不貪是藉由經驗學習而得，你不可能叫一個人不貪就不貪了。
人總是要吃過很多虧、上過很多當，才能明白不貪小便宜，不怕吃小虧，最終才能學會如何盈利。
錯誤 6 : 跟股票談戀愛，基本面已經變不好，也不賣出 (Falling in Love With a Company)
買進一家好公司的股票，並長期投資它，讓資產持續增加，是我一直以來信奉的教條。
因此，對於喜歡的公司，我偏好長期持有，在價錢下跌時，甚至加碼買一些，基本上我很少賣股票。
不過，當公司的基本面變壞時，就是應該要賣出股票的時候。
舉個例子，我在2013年，開始買入IBM，當時公司的基本面良好，不疑有他，在2014和2015年繼續加碼。
下面的圖是IBM從2012年到2021年股價圖，綠色的箭頭是買入點，紅色的箭頭是賣出點。
其實，從下面的財報(紅色框框) 很清楚的看出，從2015年開始，IBM的收益 (Earning)和淨利潤 (Net Income)，已經逐年降低，而我還是傻傻的相信他會變好，繼續持有，
直到2019和2020年才逐步出清所有的部位。
雖然，總損失不多，不過損失7年的機會成本，並切切實實從中學到 “ Trade what you see, not what you think” 。
所以，不要和股票談戀愛，當公司營運不好時，該賣就要賣。
錯誤 7 : 以為資產配置和分散投資就是買很多不同的股票 (Failing to Diversify)
關於資產配置，我聽過許多迷思，例如：
迷思1: 分散投資就是多買一些股票，將資金「分散」到不同的股票中。
迷思2: 認為資產配置，就是將資金「配置」到不同的股票。
迷思3: 資產配置的目的是用來增加報酬。
迷思4: 資產配置就是買一個會漲的資產，另一個買會跌的資產。
這些迷思大大誤解了資產配置或分散投資的目的。
資產配置最主要的目的並不在追求資產報酬的最大化，而是在降低整體投資組合的最大風險。
不要忘記「風險」兩字的意義，就是結果的「不確定性」。
面對市場的不確定性，你無法知道，資金投入在特定資產中所得的實際報酬是多少。
當市場在牛市時，股票上的實際報酬可能甚至比預期結果還好，
可是，我們無法預期在10年或20年後，會不會遇到股市報酬不如預期的狀況？
因此，面對不確定性，最好的方式就是將資金分散在各種風險程度不同的資產。
舉例來說，如果投資組合內通通都是Start-up的公司，即使有100家不同股票，在風險屬性上，還是屬於同一類型的資產，買多並沒有辦法降低風險的程度。
資產的種類大略分類就只有兩種，各有不同的作用
- 高風險高預期報酬資產，例如股票，當景氣好時，投資這類資產來共同參與經濟成長，對抗通貨膨脹。
- 低風險低預期報酬資產，例如國家或政府公債、高評等公司債，當金融市場動盪時，還是可以確定會有固定報酬。
做資產配置是依據個人對風險承受度、年齡、時間、資金部位大小有所不同。
即使是在相同的年齡，有相同的資產部位，對於實際風險的承受度不同，資產的配置也會有所不同。所以，要不要資產配置、要配置什麼，還是依據個人的需求而定。
錯誤 8 : 急著賺大錢 (Lack of Patience)
這類的錯誤，很常出現在資金部位小或剛開始投資的人，因為資金小，很容易激起賭徒心態，想要梭哈一把。
有人利用槓桿操作、有人聽信飆股、必買、必賺股票，跟隨風向，希望買入這些股票能夠賺大錢，徹底改變自己的一生。
所謂，財不入急門。每個人都想賺錢，但是立即賺大錢並不容易，需要時間還有耐心。這是我回顧10年投資後，確切的心得。
我買的一些好的公司例如：Square、台積電、Target等等，也不是買的隔天、下個月、或一年內馬上飆漲。
不過，因為長期持有至少超過5 年以上，持有成本已經相當低，目前的獲利已經是超乎我預期的。
時間是獲利最佳的槓桿，讓時間成為你的朋友吧！
錯誤 9 : 頻繁換股、殺進殺出、短線操作 (Too Much Turnover)
許多人都希望今天買入的股票，明天就開始上漲，最好一飛沖天。
不過，股價總是上上下下的，而人性總喜愛貪小利和損失規避，在股價開始有點小修正的時候，就將股票賣出，賺取小利益。
其實，熟悉市場規律的人，股票價錢總是圍繞在平均成本上下，每日的價錢有如波浪一樣，始終圍繞在平均成本。漲多了，價錢就會被拉回到平均成本線，拉回時，不會剛好被拉回在平均成本，有時會跌過頭，所以價錢會再被拉回平均成本， 就這樣形成股價的波動。
喜愛短線交易和頻繁換股的人，很熱衷於波段操作和各種技術手法，也很相信，只要找到所謂的聖杯，或學習到高超的交易手法，獲利就會源源不絕。
然而，別人的聖杯，可能成為你的墓碑。大部分人的命運就像賭徒，10賭九輸。當交易的時段越短，很難賺到錢。
如同傳奇投機客 傑西·勞倫斯頓·李佛摩 ( Jesse Lauiston Livermore) 所說，
“我從來沒有因為思考賺到錢，我只是坐在那裡就發財了，就只是坐在那裡！”
獲利需要時間積累。
買進一家好生意，股價長期一定會上漲，我們所需要做的事，就是耐心的等。甚至在股價下跌時，再多買進一些。
投資，就是多做多錯，不作少錯。
錯誤 10 : 賣出一直獲利的股票，保留一直賠錢的股票，並且試圖降低持有成本，繼續加碼 (Selling Winners and Holding Losers)
持有股票真是考驗人心，想獲利就要違反人性。
對於一直獲利的股票，總是害怕萬一價格下跌，造成虧損，所以即使獲利也抱不久，便將股票賣出。
而對於買入就ㄧ 直下跌的股票，在不願認賠，並期待上漲的心理，甚至下跌時更是越買，造成從小虧損變成大虧損。
所以，賺錢或賠錢時，心情都不好。
對於這個錯誤，我個人覺得有兩個方法可以解套，
- 買進值得你長期持有的好生意。即是今天買的價錢高一些，也不用怕。給他一點時間去證明和獲利。
- 如果一買就套牢，那就不要再繼續向下買，不要貪圖降低持有成本，再看看吧，避免越加碼，損失越大。除非，繼續加碼的錢是賠光也無所謂的。
- 如果損失的部位已經會讓你無法睡覺，在下次投資之前，先算出預期可以虧損的金額，一但損失超過預期金額，就先賣出。等股價開始上漲時，在買入。這一點對大多數的人都非常難。不過，如同我所說，要獲利，首先要克服貪婪，多練習就好。
總結
每個人在學習的路上，該走的彎路一點都不會少。
越早將彎路走完的人，越能享受成果。
反芻自己的在投資的路上所犯的錯誤，是避免下次再犯錯最好的方式，也是加速將彎路走完的技巧。
藉由每一次的檢視，記錄下自己的情緒以及為何當下做出這樣的決定，從這經驗中，學到什麼，才能迎向賺大錢的喜悅。
祝大家可以找到屬於你的投資聖杯，別讓別人的聖杯，成為你的墓碑。
延伸閱讀：在股市中如何不斷盈利